日前，上海證券交易所最近召開了經紀，基金，保險資產管理等機構和部分個人投資者召開9次專題討論會，就建立科技委員會和支持業務規則的試點注冊制度征求意見。會上討論最多的包括科創板上市的“進退門 檻”、“交易門檻”、“持續監管”等問題。
男人事業有成，生意漸上軌道，個人珍藏自然愈來愈多，可能是珠寶及名貴手錶，又或是不能用價錢衡量的家傳之寶，這些財產及貴重物品都需要一個安全的地方安置。但不是每個人家中也有可靠的保險設備，加上香港常見的「土地問題」，在家中添置一個專業的，所需的成本與空間絕不划算，所以有人會選用銀行提供的保險箱服務。但銀行的保險箱是否萬無一失？這又未必。因為一般的銀行保險箱服務在驗証和存取過程中，都需要經過人手處理及核實，一經人手，過程便有機會令資料外洩，對用戶造成損失。想真正安枕無憂，不如跟《Esquire》編輯走訪一趟英倫皇家的地下金庫，你會明白何謂銅牆鐵壁。其中，福岡大通沙泉認為，該規定更符合科創董事會“個人投資者賬戶資產不低於50萬元，交易時間不低於24個月”的投資者保護的實際情況。
沙泉說，董事會的參與門檻高於主板和創業板，這與上海和香港證券交易所基本相同。首先，這主要是由於我國自然人投資者數量達到99%，但在信息弱勢、抗風險能力和自我保護能力較弱的情況下，對投資者進行 風險過濾顯得尤為必要。此外，克強董事會實行注冊制度，允許虧損企業上市，這涉及到個人投資者更難識別混合公司，因此為投資者個人投資設定門檻是普通投資者的基本保障。其次，設置這樣一個門檻，有利於引導市 場投資者向機構投資者轉變結構，從而促進我國價值投資理念的穩步發展。
此外，設定500000元的投資門檻並不意味著散戶投資者真的會被拒之門外。目前，征求意見稿建議鼓勵不符合條件的中小投資者通過購買公款等方式參與董事會。因此，Kechboard制度的設置充分考慮了投資者保護與市場參與之間的權衡。新蹺蹺板資產門檻500萬元，科技板50萬元入門標准較低，靈活性較強。不排除一些投資者會追求科技板塊的香火，因此相應的黃金吸收效應可能會更加明顯。
建立公司新股的股票更有利於形成合理的價格
就目前科創板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，自第6個交易日起漲跌幅設為20%”這樣設定的用意，沙泉表示，這樣的制度設計主要是出於解決當前市場漲跌幅的弊端：其一，在散戶主導，媒體過度報道的背景下，漲跌幅限制往往會拉長信息完全釋放的時間，增加事件發酵的風險，進而放大市場的波動;其二，漲跌停制度本身會影響價格的連續性，使市場流動性遭受損害。
但是隨之經濟的發展，民間的保險箱服務也在發展，給銀行保險箱服務主導的保險箱服務市場帶來多元性。而科創板針對該問題做出了“前5個交易日不設漲跌幅限制，自第6個交易日起漲跌幅設為20%”的改進，有助於盡快形成合理的價格，且符合科創企業經營不確定性較大、市場淘汰率高等本身的行業特性，一定程度 上緩解了信息反映滯後、價格發現延遲的問題。
同時，“交易特別規定”指出，為了提高市場定價效率，注重完善“單邊市場”等問題，科昌董事會將優化保證金交易制度，沙泉表示。科昌董事會的系統設計是改變A股市場現狀和完善兩種金融體系的寶貴機遇。 雖然證券監督管理委員會從2010年開始啟動融資融券制度，但由於賣空機制對保證金來源的限制，由於短期證券業務的長期下滑，甚至2013年推出的證券交易試點也發揮了非常有限的作用。
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